La Bourse

« U~MARCHÉ D'ECHANGES Une Bourse est un marché, c'est à dire un lieu d'échange entre vendeurs et acheteurs .

Par « Bourse », on fait généralement référence à la Bourse des valeurs, celle des marchés financiers , qui organise les échanges de valeurs mobilières (actions, obligations ...

).

Chaque pays à économie libérale (ou économie de marché) possède une Bourse des valeurs.

La Bourse fait respecter certaines règles au cours de ces échanges : • Règle de prix : le vendeur ou l'acheteur qui propose le meilleur prix est prioritaire .

• Règle de temps : le premier arrivé sur le marché est prioritaire.

LES INVESTISSEURS Toute personne physique ou morale qui place de l'argent en Bourse est un investisseur .

Les différents types d'investisseurs : • particuliers ; • entreprises ; • investisseurs institutionnels (y compris l'État) ; • investisseurs étrangers.

loi DE L'OFFRE ET DE LA DEMANDE Les valeurs boursières sont négociées selon la loi de l'offre et de la demande: Si une valeur est très demandée par les acheteurs, son cours (son prix) augmente ; Si elle est vendue en masse, son cours baisse .

SYSTÈME BOURSIER FRANCAIS (marchés et indices étrangers présentés au verso) lEs MARCHtS La Bourse est divisée en plusieurs marchés.

Sur chacun d'entre eux s 'échangent des valeurs aux caractéristiques spécifiques.

Ces marchés sont cependant tous régis par les mêmes règles et surveillés par la même Commission des Opérations de Bourse (COB ).

Premier, second et nouveau marchés • Premier marché : il accueille les grandes entreprises françaises et étran gères (comme Air Liquide , Natexis, etc.) .

• Second marché : créé en 1983, il accueille les grandes entreprises avant leur entrée sur le premier marché et les moyennes entreprises.

Ces sociétés n'ont pas les même s contraintes que celles du premier marché (pas d'obligation de publier un bilan , par exemple).

Si les sociétés du second marché croissent elles peuvent faire leur entrée sur le premier marché .

·Nouveau marché : créé en 1996, il accueille de jeunes sociétés à fort potentiel de croissance (nouvelles technologies : informatique, télécommunication, réseaux, biotechnologies ...

), recherchant de forts investissements .

Autres marchés : • MONEP : Marché d'options négociables de Paris (ou marché des bons de souscription) .

Créé en septembre 1987 , il est le lieu d'échange d'options sur certaines valeurs du premier marché et sur l'indice CAC 40.

Une option représente le droit d'acheter ou de vendre une action ou un indice pendant une période donnée et à un prix fixé (prix d'exercice).

• Une option d'achat est appelée un cali et une option de vente, un put.

Ces options permettent de protéger l'investisseur des fluctuations des cours.

• MATIF : Marché à terme d 'instruments financiers.

Créé en 1986 , ce marché est le lieu d 'échange d'instruments financiers (contrats de taux par exempl e) permettant de gérer les risques liés à l'évo lution des taux d'intérêts , des cours des actions, des taux de change et du prix de certaine s matières premiè res (comme le sucre et le café).

LES BIENS FINANCIERS ÉCHANGÉS Ces biens sont appe lés valeurs mobilières ou titres.

Ce sont des actions ou des obligations.

Avant 1984 , les titres étaient matérialisés et s'échangeaient comme des billets .

Aujourd 'hui, ils ne le sont plus que par une inscription en compt e .

ACTIONS Une action est une petite partie d 'une entreprise ou, plus précisément de son capital.

La création d'une entreprise nécessite de l'argent des capitaux .

Chaque personne qui apporte de l'argent dans l'entreprise est un actionnaire : des actions lui sont données proportionnellement à son apport.

• Augmentation de capital .

Si l'entreprise a besoin de s'agrandir, par exemple, elle cherche à augmenter son capital.

Pour cela, elle propose de nouvelles actions à la vente.

En acheta nt une action, les investisseurs deviennent propriétaire d'une petite partie de l'entrepri se.

• Investissement et spéculation .

Acheter une action, c'est placer de l'argent dans une entreprise : c'est investir.

C'est aussi faire un pari sur 1------------...l.-----------__, la réussite future d'une entre prise en espérant en tirer des profits lors de la revente de cette action : c'est spéculer .

Le taux de change C'est la valeur d 'une monnaie en devises .

Il est exprimé par le cours, qui rend compte par exemple de la valeur du dollar en euro , ou en toute autre monnaie ayant cours légal.

Le CHrS e11 u.ti• découle de l'état des transactions qui ont lieu sur les marchés financiers où s'échangent les monnaies.

Il est comph!té par un cours officiel plus fixe (d'où son nom , le flxhla) et qui est établi à la dOture des shllces ~ -On distingue le système de change lledlle, où la monnaie d 'un État • flotte • car son cours est déterminé par les seules règles du marché ; et le système de change fille où l'État choisit lui-même le taux de change de sa monnaie.

Dans ce dernier cas, l'État doit intervenir au maximum pour maintenir le taux de change de sa monnaie au niveau officiel.

• Le statut d'adionnaire .

Tout actionnaire est associé aux décisions prises en Assemblée générale et a accès à certaines informations concerna nt l'entreprise.

• Dividendes .

Si l'entreprise dégage des bénéfices , elle en reverse une partie aux actionnaires : ce sont des dividendes .

• Plus-value .

Si le cours de l'action est en hausse , sa revente rapporte une plus -value au vendeur .

OBLIGATIONS Les obligations sont des créances.

Lorsqu'une société privée ou une collecti vité publique (l'État par exemple) ont besoin d 'argen t, elles peuvent émettre un emprunt sous la forme de valeurs boursières : les obligations.

Les investisseurs , en achetant des obligations, prêtent de l'arge nt à la société .

Celle -ci les rémunère sou s forme d 'intérêts jusqu 'au rembou rsement total dont la date est fixée .

• Plus la durée du prêt est importante , plus le placement est risqué pour l'investisseur, la visibilité à long terme é tant plus difficile .

Les obliga tions à long terme sont donc mieux rémunérées que les obligations à court terme .

OPCVM Les OPCVM (Organismes de placements collectifs e n valeurs mobilières) ont été créés pour répondre à la demande d'épargnants désireux d'investir sans prendre trop de risques et sans s 'occuper eux-mêmes de leur portefeuille.

• Ces organismes collectent l'argent et le placent en Bourse dans un grand nombre de valeurs.

• Le risque que toutes les valeurs chutent en même temps étant faible, ces placements sont considérés comme fiables.

SICAV Les SICAV (Socié tés d'investissement à capital variable) gèrent des portefeui lles d'actions et d'obligations pour le compte d'actionnaires dits « souscripte urs».

D ' autres investisseurs peuvent acheter ou vendre des actions de ces sociétés.

• Le cours des SICAV correspo nd à la moyenne de ceux des valeurs en portefeuille .

FONDS COMMUNS DE PLACEMENT Les Fonds communs de placement (FCP) sont des coprop riétés d e valeurs mobilières : chaque acheteu r de parts de FCP possède une petite partie des fonds investis.

• Les portefeuilles de valeurs mobilières sont gérés par des é tablissements financier s.

• Les FCP se négocient en pourcen tage du capital.

LES FONDS DE PENSION Les fonds de pension sont des sociétés qui collectent l'épargne des ménages et les cotisation s patronales dans un système de retraite par capitalisation.

Cet a rgent peut-être placé sur des marchés boursiers comme sur des marchés immobiliers .

• À partir des années 70, les fonds de pension connaissent aux États-Unis un très fort développement.

Les pension funds gèrent aujourd'hui plusieurs milliers de milliards de dollars , et jouent un rôle très actif sur les marchés boursiers , y compri s en Europe et en Asie .

• Ce système tarde à entrer en vigue ur dans les pays dont les régimes de retrait e sont fondés sur la répartitio n , comme la France .

LES INDICES BOURSIERS FRANÇAIS Les indices boursiers sont calcul és à partir de formules statistiques com plexes.

Ils cherchent à refléter au mieux l'évolution des marchés nationaux et internationaux pour aider les économistes et les financiers à piloter les investissements boursiers.

INDICES UTILIStS À LA BOURSE DE PARIS • Le CAC 40 (CAC : Cotation assistée en continu), cote 40 valeurs du premier marché parmi les premières capita lisation s boursières.

• Le SBF 120, basé sur 120 valeurs (CAC 40 et 80 valeurs des premier et seco nd marchés cotées en continu) .

• Le SBF 250, basé sur 250 valeurs (celles du SBF 120 et 130 valeurs cotées e n continu ou au fixing sur les premier, second et nouveau marché).

• Le MIDCAC , basé sur 100 valeurs des premier et second marchés .

• L'indice seco nd marché : le nombre de valeurs qui le constitue varie .

Il permet de coter les PME (peti tes et moyennes entreprises).

• L'indice nouveau marché permet d'évaluer les entreprises à fort potentiel de développement.

TRAJET D'UN ORDRE DE BOURSE 1.

L'investisseur qui décide d 'acheter ou de vendre passe un ordre de Bourse à sa banque.

2.

Celle-ci tran sme t l'ordre à une Société de Bour se (SDB) qui va le mettre sur le march é grâce au système informatiqu e de cotation : le Super CAC.

3 .

L'ordre est exécuté sur le marché , en fonction de l'offre et de la demande .

4.

La SDB renvoie l'ordre à la banque .

Cette dernière exécute l'ordre au nom du client.

5.

De la valeur de la transaction sont déduits les frais de courtage demandés par la SDB, les frais de banque et les évent uels impôts et taxes .

L'OPA et l'OPE correspondent à deux types de tentatives de prise de contrô le d' une société cotée en bourse par une autre entreprise .

l a prise de contrôle est rendue possible par l'achat de la majorité des actions de la socié té convoitée .

Une telle opération est survei llée de près par la COB (Commission des opé rations de Bourse) .

• OPA (offre publique d'achat).

La société qui souhaite prendre le cont r ô le propose aux actionnaires de la socié t é convoitée de leur acheter leur s actions à un cours plus é levé que le cours actuel.

• OPE (offre publique d 'échange) .

L a société propose aux actionnaires d'échanger leurs actions contre certa ines de ses propres actions .

Son panier contient les adions des JO plus grosses entreprises cotées il Wall Street Nikkei 225 (Tokyo) Son panier contient les adions des 225 plus grandes entreprises japonaises cotées à Tokyo .

Footsie (Londres) Son panier contient les adio ns des lOO plus grandes sociétés anglaises cotées à la City (Bourse de Londr es).

CAC40 (Paris) Son panier contient les adio ns des 40 sociétés françaises les plus représentatives cotées sur Je Premier marché de Paris.

DAX JO (Frondort) Son panier contient les adions des JO plus grandes sociétés allemandes cotées il la bour se de Frandort.. »