Le «franc Poincaré»La nostalgie du franc germinal.
Publié le 17/05/2020
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La nostalgie du franc germinal 1928
Sous l'Ancien Régime, le franc n'avüt pas de valeur propre.
Le ConsulH, après l'expérience révolutionnaire désas treuse des assignats, adopte, le 17 ger minal an Xl (7 avril 1803), une monnaie
qu'on surnommera ((franc germinal».
Ce dernier connaît un succès remar quable puisqu'il dure jusqu'en 1873.
L'or et l'argent sont liés par un rapport
légal, qui correspond à leur valeur
com merciale relative.
Mais la découverte de
mines d'or en Californie (1848) et en Australie ( 1851) remet en cause cette
stabilité en faisant baisser le prix du mé tal jaune.
On commence à thésauriser les pièces d'argent.
Devant ces problè mes, la France et les pays voisins abais sent le titre de leurs monnaies (1864) et, l'année suivante, naît l'Union monétaire
latine.
Celle-ci regroupe la France, la
Belgique, la Suisse, l'Italie, pays
aux quels s'ajoute plus tard la Grèce.
Après 1870, la situation se renverse: à
la suite de nouvelles découvertes, cette
fois-ci
de minerai d'argent, l'or remon1e.
A cette époque, divers pays, dont les Etats-Unis et l'Allemagne, adoptent le monométallisme-or, ce qui suscite un
affiux et une baisse de l'argent-mé1al
dans les pays de l'UML.
L'or se transforme en monnaie interna tionale; on assiste, dès 1873, à un ((bi métallisme boiteux».
En 1914, la plu part des Etats suspendent la convertibi lité des billets en or.
De 1914 à 1915, l'inflation est de 29%; de 1915 à 1916, elle se chiffre à 25%; de 1916 à 1917, elle atteint 32%.
Le franc
1926 ne vaut plus que 0,16 franc 1914.
Le dollar, qui cotait 5,18 francs durant la
guerre, vaut 4 7 francs
en juillet 1926.
Cette détérioration du pouvoir d'achat
est due aux dépenses
de guerre et de
reconstruction, à la multiplication des
emprunts publics, au déficit de la
balan ce commerciale.
La perte de confiance
dans le franc, la crise des changes et la
spéculation rendent inévitable une réfor me financière radicale.
En France, l'opinion se divise entre par tisans d'une revalorisation progressive
du franc et ceux qui veulent le fixer à sa
valeur réelle, c'est-à-dire le dévaluer; les ((revaloristes>> affirment qu'une dévalua tion affaiblirait le prestige du pays à
l'extérieur et à l'intérieur, qu'elle ren drait impossible pour très longtemps le lancement d'un emprunt; les ((stabilisa teurs>> répondent qu'une revalorisation à
long terme favoriserait la spéculation et
aggraverait
le déficit.
Le gouvernement
Poincaré a le réalisme de ne pas prendre ce dernier risque; tenant compte de la
conjoncture actuelle favorable (il y a
expansion et plein-emploi), il choisit la
dévaluation: le 25 juin 1928, une nou velle loi substitue l'étalon-or au bimétal lisme; le ((franc Poincaré>> ne vaut plus
qu'un cinquième du franc germinal
(65,5
mg d'or au titre de 900 millièmes
au lieu de 322,5 mg).
La crise est ainsi conjurée mais
il a fallu
sacrifier, un an plus tôt, l'Union moné taire latine; jusqu'en 1935, les prix fran
çais resteront stables, ou baisseront.
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