Le rôle du système monétaire international

« 1 / 2 ■ Le rôle du système monétaire international ► À quoi sert un système monétaire international (SM/)? 1.

Le SMI, système de change A.

Le système de changes fixes La Banque centrale d'un pays déclare le cours officiel de sa devise : celle-ci vaut un certain poids d'or ou un certain taux, par rapport à une autre devise convertible (le dollar, par exemple) ou à un panier de monnaies (ce qu'était /'ECU).

• Elle doit intervenir pour défendre ce cours officiel, cette parité.

Ex.: elle doit acheter sa propre monnaie en puisant dans ses réserves de change pour augmenter artificiellement la demande, afin de contrarier une tendance à la baisse. • L'avantage de ce système est donc la stabilité des monnaies, sauf en cas (normalement exceptionnel) de dévaluation ou de réévalua­ tion, lorsque la parité n'est plus tenable compte tenu des forces du marché. Ex.: de 1934 à 1975, il fallait 35 $ pour une once d'or. B.

Le système de changes flexibles C'est le marché des changes qui fixe la valeur de la devise par rapport à toutes les autres monnaies.

D'après M.

Friedman, ce système déter­ mine le vrai prix d'une devise, il est donc préférable à l'autre. Mais il s'est traduit historiquement par de très grandes fluctuations (on parle de volatilité) : le dollar valait 10,61 FRF en 1985 et 4,95 FRF à son point le plus bas de 1990. Ces fluctuations freinent les échanges et les investissements internatio­ naux car elles empêchent les calculs prévisionnels et peuvent entraîner des pertes importantes pour les entreprises. Il.

Le SMI, système de liquidités Il s'agit de choisir le(s) moyen(s) de paiement internationaux.

A.

L'étalon or • Si une monnaie voit son cours baisser sur le marché par rapport aux autres devises, les importateurs devant régler leurs achats au reste du monde préfèrent payer en or (système de change fixe) au cours officiel. 2 / 2. »